出品/惊蛰研究所
作者/成昱
3月17日，修订后的《保障中小企业款项支付条例》（以下简称《支付条例》）正式发布，并将于2025年6月1日起施行。
央视网的一篇报道中提到，目前业内平台对商家的账期从3天到近60天不等。有行业人士表示，部分电商平台延长账期占用供应商资金，实质是无息融资用于自身扩张，甚至衍生出“供应链金融”，变相侵蚀中小企业利润。
从维护中小企业合法权益、优化营商环境的《支付条例》，到媒体热议和业内人士曝光电商行业的账期乱象，商家们似乎正在迎来一场“账期革命”。
账期、毛保压垮中小商家
对于账期一词，消费者们或许会比较陌生，但在零售行业账期却是一个必然存在的东西。
通常情况下，商品的生产商们为了提升营业额会开辟各种销售渠道，而在电商快速发展后，各大电商平台也成为商家们不可或缺的线上渠道。消费者在购买商品时，货款支付给平台，再由平台按照约定的时间结算给商家，因此，平台通过销售产品得到收入与商家得到结算的时间差就是账期。
在零售行业，由于经营模式以及平台影响力的原因，账期往往有长有短。例如大型线下实体零售商通常账期在一个月以上。
传统电商平台因为要满足售后服务以及出于自身资金沉淀的需要，账期一般在7-30天不等。有的平台为了减轻商家压力，吸引商家投入，还会主动缩短账期。
例如淘宝、天猫的平均账期为15天，而在大型促销期间，商家可以享受到“0账期”服务。经营日用百货类店铺的电商商家表示，在小红书平台满足相关条件后，原本的7天账期可能缩减到4天。
除了平台属性，账期长短也与平台影响力有关。自营电商平台更看重供应链，缺乏渠道建设的商家依赖于大平台获得线上销售支持，因此自营电商平台在面对中小商家时也拥有更多话语权，商家们可能会选择妥协，接受更长的账期。部分自营平台平均账期在60天左右，远超行业平均水平。
对于商家而言，账期不仅是结算时间的区别，更决定了一家企业稳定经营所需投入的资金体量。
假设一家企业每个月的生产成本是100万元，每月销售对应的商品能够得到50万元的利润。当账期为30天时，这家企业只需要拥有50万元的资金就可以维持日常运作。但如果账期延长到60天，则需要至少200万元才能维持日常经营，资金需求量扩大到4倍，从而增加了经营成本。
长账期不仅对商家的资金流储备要求更高，也增加了经营风险。
此外，电商行业中还有一种增加商家经营成本和风险的政策，称为毛利保护，主要针对降价促销等活动。毛保协议一般约定20%至30%的毛利比例，确保即使低价销售，平台也能通过商家补差维持利润，实质上是将市场竞争风险转移给商家。自营平台因其采销，更加注重成本控制，因此执行毛保政策最严格。
尤其在自营+平台双重模式下，商家若销量不足，收入没有保障；但销量一高，平台自营品牌会利用流量优势进行倾销，直接冲击第三方商家的爆款产品，导致利润缩水。
供应链金融成平台一大利器
尽管商家们“苦长账期久矣”，但长账期依然存在，因为在电商平台看来，长账期是一种“经营利器”。
从电商行业的经营逻辑来看，平台充当中间商的角色，一边招募商家扩充SKU，另一边吸引消费者线上下单，促成交易。在电商行业初期，从平台搭建、商家招募到用户拉新、商品促销都需要成本，这对平台的现金流提出了挑战。
因此，借助账期的“客观存在”，平台可以将尚未结算的商家账款合理用于自身发展，以实现快速规模化，并且这笔资金是“无息占用”。如果按照央行一年期贷款利率3.1%计算，理论上1亿元的货款“占用”一年能节省310万元的利息。实际上，某些平台推出的供应链金融产品利率高达5.5%，远高于银行贷款。
除了合理利用账期，为平台发展提供资金，账期的另一用法是打造供应链金融闭环。
由于账期的存在，平台的现金流得到充实，而商家因账期未到、货款未结算，产生融资需求。电商平台利用从别的商家手中收回的货款押金，向需要支付货款的商家放贷以获得利息。供应链金融的运行原理，与庞氏骗局无异。
某投资人表示，由于法律法规限制，电商平台无法直接放贷，通常的操作流程是商家将应收账款作为资产抵押给银行获得贷款，银行再将应收账款包装成理财产品卖给平台。账期到期后，平台向商家支付货款，商家再用货款偿还银行贷款，而平台则获取理财收益。
供应链金融本是为了解决中小商家的融资难题，但当其与账期有关，使电商平台在供应链端形成金融服务的闭环，拥有在零售交易之外获得收益的能力，平台也被赋予了作恶的工具。
早在2012年，就有业内人士分析某自营电商平台的供应链金融业务，通过循环系统设计，将供应商的应收账款作为质押物，借此获得收益。从2011年到2024年第四季度，该平台的账期从35.3天延长至58.6天，这被视为该平台利用延长账期获利的“证据”之一。
简单来说，账期就是现金流。当电商平台快速发展时，长账期能为其稳定输血，在“价格战”中提供弹药；而在经济萧条时，电商平台不仅可以通过延长账期转嫁经营压力，还能借助供应链金融保障部分收益。
因此，对于电商平台来说，账期不仅是经营利器，更是难以被察觉的“财富密码”。
是账期革命，也是零售电商革命
从商业角度看，电商平台通过设置长账期可以平衡风险、提高经营效率，但一味依赖长账期对整个零售业态并无益处。
首先，零售行业的核心是供应链管理，长账期提高了中小商家的经营风险，资金充裕的头部商家受影响较小，进一步加剧了上游供应链的马太效应。当电商平台只能依靠头部商家合作时，平台的话语权也在向上游转移。
其次，长账期对商家只有坏处。当供应链上游商家长期背负账期带来的资金压力，他们会减少在技术研发与新品开发等方面的投入，从而使产品研发停滞，商家的市场竞争力减弱，失去上游好货供应的电商平台也会陷入SKU焦虑。
最后，当供给端发展受到中间环节制约，消费者的购物体验将受影响，用户会选择转向能够提供优质商品和服务的其他平台，导致用户流失。
因此，为了电商行业的健康发展，电商平台需合理设置账期，保障商家的正常经营，促进供应链上游发展，这样才能为消费者提供不断的好商品，持续巩固商家和平台的竞争优势。
需要指出的是，在零售行业，除了大型超市、百货商场和传统电商平台，仍活跃着许多资金并不充裕的中小商家，他们的账期往往意味着生存，这也是国家推动《支付条例》施行的深层原因之一。
事实上，不仅中小商家期待“账期革命”，电商行业的发展也在推动这一革命的到来。
销售端的提质提效，本质上是平台主导的供应链数字化升级，随着零售行业完成数字化升级，实体零售行业的中小商家也在受益。
回顾媒体关于账期的讨论，最受批评的不是账期本身，而是电商平台利用这一事实，脱离交易本质转向供应链金融的做法。
从短期看，“账期革命”能让零售行业重回原始的买卖交易；从长期看，在推动服务品质和服务效率提升方面，行业需要真正的科技，而非只是肥了平台的金融游戏。
*文中木木、Cathy均为化名。
