出品/天下网商
撰文/章航英
不久前，美图发布公告，获得阿里巴巴2.5亿美元（约合人民币18亿元）的战略投资。
值得关注的是，两家公司即将深入的业务合作。公告透露，二者将在电商、AI技术、云端算力等领域展开战略合作。
在这场“联姻”里，美图的身份已经转变为一家AI工具公司，而阿里也在电商的基础上，向AI科技公司转型。
透过交易，阿里在AI电商时代的关键布局方向也逐渐清晰，美图能否在巨头加持下实现AI转型的目标？
阿里时隔一年再出手投资AI公司
一年前的同一时期，阿里也投资了一家AI公司，生成式聊天机器人KiMi母公司“月之暗面”。
相比之下，此次阿里投资美图使用“可转债”方式，更为灵活。
阿里以1%的超低年息认购可转债，转股价6港元较美图年初均价溢价24%。这种设计既为美图提供低成本资金，又让阿里获得潜在6.85%股权及董事提名权，转股完成后将成为美图重要股东。
美图获得投资的附带条款是，承诺三年内向阿里云采购5.6亿元服务。2024年，美图收入33.4亿元，经调整净利润5.86亿元，阿里云2025年第一季度的收入是301亿元。过去一年，阿里云收入增速从3%加速至最新季度的18%。
美图的回报除了资金流动性注入外，阿里还将在全球电商平台中接入其AI电商工具，并帮助美图开发数据驱动的电商生图及生成视频的新工具。
投资相对成熟的美图对于阿里来说是更具确定性的选择。
美图拥有大量女性用户和电商ToB用户，与阿里核心业务实现互补。2024年，美图全球月活用户数在2.66亿，同比增长约6.7%。
美图海外用户增长势头也很猛，相较于国内用户，他们对生产工具的黏性更高，付费意愿更强。
2024年，美图在海外市场推出相关生产力工具产品，并在美国西岸、悉尼等地组建本地化团队，能够为阿里提供本地化流量支持。
“不务正业”的美图，靠“AI”翻身
美图的转型过程中经历了许多战略摇摆。
2008年成立的美图，两个月后用户数突破100万。2011年推出手机版，年底用户已经破亿。美图主要的变现方式是广告。
2016年开始，美图探索硬件，做起了手机，带来了营收增长，但由于手机业务拖累，美图在2018年亏损超过12亿元，2019年剥离手机业务。
之后，美图回归互联网，探索短视频、社交、游戏等。
在短视频领域，美图曾推出“美拍”，积累了大量用户，但最终被抖音和快手超越；在社交领域，美图的目标是做“中国版InstagRaM”，但始终未能突破。
美图甚至曾涉足“炒币”，2024年底出售获利约7963万美元，超过其2023年一整年的净利润。
美图被外界贴上了“不务正业”的标签。
但“炒币”成功的美图，仍然面临增长焦虑，试图突破用户对工具的“即用即走”的态度。
吴欣鸿曾透露，美图长期存在“工具自卑”，因工具门槛低的恐惧。
AI给了美图“工具自信”。
相比基础研究，AI应用因离用户更近，变现更容易，天花板更高。
吴欣鸿感慨，AI让美图重生。
目前看来，AI确实成了美图新的驱动力。2024年收入中，影像设计与产品收入20.8亿元，同比增57.1%，成为主要收入来源；广告是第二大板块，收入占比25.5%。
美图的商业模式已完成三轮进化：从依赖广告的流量变现，到以订阅为主的会员体系，再到如今以AI工具为核心的增长模式。
在AI赛道的双向奔赴
美图靠AI工具实现盈利，但其增长之路也面临挑战，竞争日益激烈。
美图突破增长瓶颈的突破口或许在于B端市场，这也是阿里对于美图的重要吸引力。
2024年，美图2.6亿月活用户中，生产力工具应用场景用户虽然基数小，但增长速度高于生活应用场景。
美图提到，生产力工具是未来增长曲线。截至2024年底，AI驱动的在线设计工具“美图设计室”付费订阅用户数113万，产品收入同比翻倍增长，并与多家电商平台建立合作。
B端商家是美图重点拓展的应用场景。电商商家表示，以前设计费用高昂，而如今大部分通过AI生成，可以节省成本。
与阿里合作将为美图提供商业化落地机会和长期增长空间。阿里则能通过美图AI开放技术为商家提供更多服务。
2023年起，阿里将“AI电商”提升至战略优先级，计划三年投入超3800亿元建设算力基础设施。
公告显示，阿里与美图将展开技术合作，共同开发各类基础模型及垂直领域大语言模型。二者的分工侧重点或许不同，阿里专注底层大模型，美图则聚焦应用层。
美图探索AI时间已久，自2010年成立美图影像研究院以来，在图像分割、3D重建等领域积累了经验，或能提升商家的营销效率。
阿里与美图的合作，是双方基于自身战略的主动选择，也是市场环境下的牵手。新的战事才刚刚开始。
