4月30日，四大科技巨头Alphabet、Meta、亚马逊和微软共同发布了一份关于人工智能（AI）和云计算的财务报告，透露出它们在过去一年中的投资接近7000亿美元，旨在推动这两个领域的发展。Alphabet的营收达到了1098.96亿美元，同比增长22%。Google Cloud的收入激增63%；Meta的营收为563.1亿美元，同比增长33%，创造了多年来的高增速；亚马逊的净销售额达到了1815亿美元，增长了17%，而AWS的收入同比增长28%；微软在2026财年第三财季的营收为282.86亿美元，同比增长18%。
从这些财报中可以看出，AI正在推动搜索、广告、云计算、办公软件、自研芯片和数据中心的需求。然而，这些增长的背后，四大科技公司也面临着激烈的资本竞争。预计到2026年，Alphabet、Meta、亚马逊和微软在相关投资上的总额将接近7000亿美元，市场的关注点也从“谁在布局AI”转向了“谁能将AI投资转化为实际收入和现金流”。
Alphabet：谷歌云收入大幅增长，AI推动搜索查询量创新高
Alphabet在本季度的业绩超出华尔街的预期。公司当季总营收为1099亿美元，同比增长22%，高于LSEG预期的1072亿美元；净利润为625.7亿美元，较上年同期的345.4亿美元增长81%；每股收益为5.11美元。
从业务分布来看，谷歌云表现尤为突出。Google Cloud在这一季度的营收达到200.2亿美元，同比增长63%，超出了市场预期的180.5亿美元。谷歌的广告总收入为772.5亿美元，同比增长15.5%；YouTube广告收入为98.8亿美元，略低于市场预期。
Alphabet的首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会上表示，企业级AI解决方案首次成为谷歌云业务的主要增长动力。他指出，Gemini Enterprise的活跃付费用户数环比增长了40%。目前，谷歌云的积压订单总额已达4600亿美元。
皮查伊还提到，谷歌云面临短期算力瓶颈，如果公司能够完全满足现有需求，云业务的收入将进一步增加。
在搜索业务方面，Alphabet表示，AI功能的引入提升了用户的使用率，当季搜索查询量创下历史新高，相关收入同比增长19%。尽管YouTube广告收入略低于市场预期，但管理层指出，YouTube的订阅业务增速已超过广告业务。
为了满足AI的需求，Alphabet在本季度的资本支出达到了357亿美元，主要用于房地产、服务器和数据中心。公司还将2026年全年的资本支出预期从1750亿美元至1850亿美元上调至1800亿美元至1900亿美元，并预计2027年的资本支出将继续显著增加。
Meta：营收增速达到多年新高，资本支出引发担忧
Meta在一个季度的营收为563.1亿美元，超过了市场预期的554.5亿美元，同比增长33%，创下自2021年以来的最高增速。公司调整后的每股收益为7.3美元，高于分析师预期的6.79美元。
Meta的AI对广告业务的支持是其亮点。虽然Meta尚未形成独立的AI收入流，但其季度营收同比增长33%，反映出AI在推荐、广告投放和内容排序能力提升方面的核心作用。然而，用户数量的环比下滑及资本开支的上调，让市场对其AI投资的回报保持谨慎态度。
亚马逊：AWS增速创三年新高，自研芯片受益于AI热潮
亚马逊在一季度的营收和利润均超出市场预期。当季总营收为1815亿美元，高于LSEG预期的1773亿美元；每股收益为2.78美元，超出分析师预期的1.64美元。AWS的季度营收为375.9亿美元，超过市场预期的366.4亿美元，同比增长28%，创下三年来的最高增速。
亚马逊的首席执行官安迪·贾西在财报声明中指出，公司正处于“历史上最大转折点之一”，并提到自研芯片受益于AI需求的增长。预计2026年总营收将在1940亿美元至1990亿美元之间，高于分析师预期的1889亿美元。
微软：Azure增长40%，AI化收入达370亿美元
微软在2026财年第三季度的营收为282.86亿美元，同比增长18%。其净利润为317.8亿美元，每股收益为4.27美元，均超出市场预期。
微软Azure部门当季营收为346.8亿美元，超出市场预期。Azure及其他云服务的收入同比增长40%，成为公司最重要的增长引擎。总体来看，微软在AI业务上的表现显著，预计未来将继续扩展到办公软件和企业应用场景。
然而，微软也提醒，AI基础设施的成本正在上升。预计2026年资本支出将达到1900亿美元，主要受硬件组件价格上涨的影响。
总体而言，AI行业依然处于高景气阶段，但市场的关注点正在转变。投资者不再仅仅关注公司是否布局AI，而是开始询问AI是否能够带来持续的收入增长，资本支出是否能够转化为足够的回报，同时高昂的算力成本是否会侵蚀利润率。
对于大型科技公司而言，未来竞争的关键不再仅限于模型能力，而在于谁能够以更低的成本、更大的规模和更快的速度将AI转化为收入和现金流。
