拼多多于纳斯达克上市了，发布了2020年第一季度财报，活跃买家为6.28亿人，GMV同比增长108%。拼多多股价上涨，投资者看到了更美好的未来。然而，“百亿补贴”模式的持续引发担忧。
拼多多推出了“拼小圈”功能，但面临压力。微信封杀外链，拼多多被迫自建生态系统。
“直播带货”模式崛起，拼多多的拼团模式备受争议。拼多多被迫寻找直播平台拉流量，增加获客成本。
拼多多的直播带货相对不具备竞争优势，与淘宝、京东不在一个量级。
拼多多仍依赖“百亿补贴”策略，但高成本是否可持续是个问题。
拼多多的物流和支付短板使其只能持续补贴维持用户粘性。
拼多多持续亏损，高额补贴换来的是亏损，类似乐视、瑞幸的模式。
拼多多的资金链承压，私募融资后继续扩大百亿补贴。
拼多多需要尽快将补贴转化为更稳定的支撑点。
面对商业竞争，仅有“百亿补贴”的拼多多能否安全上岸，尚存疑问。
