出品/联商网
撰文/袁则
当地时间5月15日，沃尔玛公布2026财年第一季度业绩。
数据显示，截至2025年4月30日的季度，沃尔玛总营收1656亿美元，增长2.5%；净利润44.9亿美元，同比下滑12%；营业利润为71亿美元，同比增长4.3%；毛利率增长至24.2%；全球电商销售额增长22%。
图源：沃尔玛中国
截至季度末，沃尔玛中国共有334家门店，较上季减少两家。其中，山姆新开一家门店达54家，大卖场减少三家门店，总店数为280家。
山姆会员店表现一枝独秀
自2020财年以来，山姆的销售额已经连续6年同比增长，其中4年增速在5%以上。2023年山姆中国销售额已达843亿元。
有分析人士指出，2024年山姆中国全渠道销售额已达到1005亿元，线上销售额占比48%。
图源：沃尔玛中国
数据表现背后，是山姆中国一系列运营策略的成功。
致力于为会员服务，为“精英生活”提供“高品质”商品，山姆中国的基本策略。数据显示，2024年，山姆中国会员突破800万，虽然数量不是最大的，但却是市场上最具消费能力的群体。山姆会员的单次消费普遍在800~1000元之间；此外，2024年，山姆会员费收入超20亿，并且会员续费率高达60%～80%。
沃尔玛中国总裁兼CEO朱晓静认为，山姆最核心的竞争力是与会员之间建立的深厚信任关系。
山姆的品控严格，用高品质的商品吸引中高产阶级。山姆的所有商品建立了从源头到货架的系统化品控力，并用远高于国标的品质标准要求供应商，尤其是食品类，这也让山姆成为“高品质”的代名词。
图源：沃尔玛中国
山姆还与供应商合作，研发符合“山姆标准”的新品，打造自有品牌。如今，山姆货架上的商品有近三成都是自有品牌，占到其总销售额近四成，自有品牌已成为山姆独特的优势。
沃尔玛强大的供应链实力为此提供了支持。依托国际供应链，沃尔玛高效把控全球趋势，获得资讯及专业比较优势。
山姆对供应商要求严苛，确保稳定供应高质量产品。通过长时间的合作，山姆深度参与商品研发、生产、包装设计等环节，助力供应商提高生产效率，降低成本。
以瑞士卷供应商恩喜村为例，其因品质达标与山姆合作，最终成为爆款，年销售额从1亿飙升至20亿。
店仓云一体化模式支持山姆会员店业务高效发展
山姆通过在城市核心居民区的精准布点前置仓，构建了高效的“枢纽·分支”网络，实现超80%订单1小时达，线上线下业务无缝协同。
在2025年沃尔玛投资者大会上，朱晓静介绍，超过50%的销售额来自线上。疫情期间线上需求的增长，验证了这一模式的颠覆性价值。
朱晓静强调了这一模式的效率与整合性：母店和前置仓协同运作，线上订单在前置仓内完成拣货包装，然后通过骑手快速送达顾客。
此外，2024年底沃尔玛与美团达成战略合作，全国门店上线美团并接入配送服务，进一步完善线上线下融合矩阵。
图源：沃尔玛中国
大卖场谋求转型升级
在大卖场方面，沃尔玛积极寻求转型，并实施资产优化和场景化改造。
门店层面，沃尔玛关闭低效门店，并进行升级改造，精简SKU，强化生鲜、进口商品占比，按消费场景设区陈列商品，依托源头直采与全球供应链降本提效，继续完善大卖场的全渠道布局。
图源：沃尔玛中国
不过，沃尔玛如何让消费者认可转型后的商品与服务，仍需持续优化。
开始尝试社区化小业态
沃尔玛在深圳开出3家社区小店，尤其是南山新德家园店备受关注。该店面积约500平方米，主打“天天平价”，商品线上线下同价。
商品以食品类为主，店内设有多种专柜陈列，采用透明厨房的现制烘焙与鲜食，主打新鲜，当日出清；自有品牌“沃集鲜”占比达30%。
门店采用“前置仓+云店”模式，通过与沃尔玛大店供应链协同确保商品供应稳定，实现线上线下库存实时同步。
综合而言，沃尔玛在中国市场的增长，得益于稳定的经济和社会发展环境，以及山姆会员店和沃尔玛前置仓的探索。
美国市场业绩稳健但存在压力
在美国，沃尔玛净销售额达1122亿美元，占整体销售的67.8%，同比增长3.2%。电商业务同比增长21%。
在业绩会上，沃尔玛高层谈到了关税影响，称关税带来了成本压力，尤其是对中国的高关税影响最大。
沃尔玛也面临着亚马逊的竞争压力，去年四季度，亚马逊营收超越沃尔玛，成为电商巨头。
在电商方面，沃尔玛在寻求突破，并在多个城市设立办公室，加快本地化布局。
近期，山姆会员商店供应商全球招募系统为出口贸易企业开通绿色通道，承诺加速审批流程，帮助企业快速进入内外贸一体化发展。
持续不断地寻求变化
沃尔玛在全球市场也在不断寻求变化，如在墨西哥收购CifRa，在英国收购Asda等，并加强全渠道布局。
沃尔玛全球也在不断寻求AI运用的突破，计划通过人工智能改变购物格局。
沃尔玛正不断优化AI购物代理，提供高度定制的体验。通过AI简化运营，优先考虑在线广告领域，沃尔玛在保持竞争力的同时减轻关税影响。
沃尔玛还在开展融合实体店和数字店的探索，创造人类和AI购物者互动的环境。
沃尔玛的发展模式为全球企业提供了蓝图，适应技术，优先考虑信任，并不断拥抱变化，从而在动荡的世界中获得蓬勃发展。
