日前，奈雪的茶发布2024年业绩报告，显示大额亏损达9.19亿，经营活动所得现金净额下跌超七成，业绩变动引人关注。
收入细化来看，奈雪的茶直营门店单店收入疲软，订单量与客单价均出现下滑，各线城市门店表现趋同。在行业普遍承压的情况下，奈雪的茶选择跨界轻食，于3月12日开设全球首家轻饮轻食gReen店，这是否能成为公司的翻转策略？
4月1日晚间，奈雪的茶发布公告称，公司非执行董事马焱俊因其他工作安排辞任；3月14日，非执行董事魏国兴辞任；2月26日，奈雪的茶宣布执行董事兼首席运营官邓彬离职，离职原因为“需发展其他个人事务”。
3月27日，奈雪的茶发布业绩报告。2024年，公司实现收入为49.21亿，较上年57.64亿下跌4.7%；实现亏损9.19亿，上年同期盈利约2090万；实现经营活动所得现金净额为2.02亿，较上年8.29亿下跌75.7%。
此前业绩预告中，奈雪的茶指出，2024年业绩出现大幅亏损，主要原因是消费市场表现疲弱、消费者趋于谨慎消费、现制茶饮行业竞争加剧。此外，公司关闭部分表现不及预期的门店，导致闭店损失和资产减值准备增加。
其中，2024年，奈雪的茶直营门店实现营收为41.58亿，同比减少5.33亿；营收占比84.5%，占比下滑6.3个百分点。
2024年，瓶装饮料实现营收2.93亿、其他实现营收4.69亿，营收占比分别为6%、9.5%，占比分别增长0.8个百分点、5.5个百分点。
“其他”包括在奈雪的茶直营门店及瓶装饮料以外的业务线产生的收入，主要包括加盟业务带来的收入以及茶礼盒、节日类限定礼盒、伴手礼等零售产品销售额。公司于2024年关停子品牌台盖的所有门店并停止运营台盖品牌，报告期间，其来自于台盖品牌的收入已微乎其微。
奈雪的茶表示，面对外部环境带来的压力与挑战，2024年度公司对奈雪的茶茶饮店网络的发展战略进行调整：(1) 针对直营门店，公司不断开发新市场，深耕成熟市场，并主动关闭或改造部分经营不善的门店；(2) 针对加盟业务，公司优化门店模型以降低初期投入成本，理性筛选成熟加盟商；(3) 公司正稳步推进国际市场，已进入泰国、澳门、新加坡、马来西亚等境外市场。
东吴证券发布研报指出，行业需求承压，下调公司25-26年营业收入至52/53亿元，并新增27年收入预期55亿元；下调25-26年归母净利润至-1.3/0.05亿元，并新增27年归母净利润预期0.56亿元，考虑到公司持续探索新模式，未来业绩有望扭亏，维持“增持”评级。
国泰君安指出，业绩预告低于预期，下调2024-2026年净利润分别为-8.85/-5.35/-3.95亿元，评级调整至“谨慎增持”。
华泰证券表示，奈雪的茶利润表现低于预期，闭店相关亏损及预计优化门店减值准备拖累利润，预计2025年仍将为调整之年，24年月度复购率展现较强客户粘性，新店型及菜单调整陆续落实，外部扩张稳步推进，有望持续巩固品牌核心竞争力。
截至2024年12月31日，奈雪的茶茶饮店网络达1798家，较上年同期新增143家。
2024年，公司直营门店出现减少，各线城市均出现缩减态势。
门店数量详细来看，公司直营门店1453家，年内净减121家；其中一线城市、新一线城市、二线城市、其他城市直营门店数分别为522家、504家、287家、140家，分别减少20家、48家、41家、12家。
客单件方面，奈雪的茶直营店也出现不同幅度的下滑。2024年，奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价值26.7元，较上年同期减少2.9元；每间茶饮店平均每日订单量为270.5杯，较上年同期减少73.8杯。
2024年，一线城市、新一线城市、二线城市、其他城市直营门店平均单店日销售额分别为8900元、6800元、6900元、6900元，明显下滑。
盘古智库高级研究员江瀚指出，直营模式和高端定位在市场环境下给奈雪带来困扰。直营模式意味着更高的运营成本，市场竞争激烈、消费者需求多变，这些成本可能影响盈利能力。同时，高端定位限制了市场覆盖范围，难以吸引对价格敏感的消费者。
“奈雪直营门店单店收入疲软、订单量与客单价均出现下滑，进一步加剧经营压力。这可能与市场竞争加剧、消费者需求变化以及奈雪自身产品创新和营销策略不足等因素有关。奈雪需要不断调整和优化经营策略，提升产品品质和服务水平，加强市场营销和品牌推广。”
另一方面，截至2024年年末，公司加盟门店达345家，较上年同期新增264家。
奈雪的茶于2023年7月正式开启加盟业务，报告期间，加盟业务仅贡献小部分收益，随着加盟业务的逐渐增长，公司将在合适的时机提供更多关于加盟业务的财务表现。
在3月28日召开的业绩发布会上，奈雪高层表示，2024年5月之后基本叫停加盟业务，数量上没有具体计划，100个人申请只批1-2个，等店型状态稳定后会重新放开。
江瀚认为，奈雪加盟扩张缓慢可能受到多种因素影响。一方面，加盟模式需要更强的品牌影响力和管理能力，以确保加盟店的品质和服务水平与直营店一致。另一方面，加盟扩张需要投入更多资源进行市场调研、加盟商筛选和培训等工作，若奈雪在这些方面做得不够充分或有效，可能会影响加盟扩张的速度和质量。
2024年12月，奈雪的茶创始人彭心在主题演讲中指出，“健康”“茶饮+烘焙”双品类、“品牌出海”是奈雪的茶未来要坚持做的三件事。
彭心指出，2024年大家聚焦健康，推出减糖、控热量、低卡产品，但新的一年，茶饮健康只做减法已不够，还要学会做加法，比如超级食物的添加、营养元素的添加。
基于这一理念，奈雪的茶发起“健康快充计划”，持续打造健康快充杯系列产品，并提出“超级食材+健康元素”的健康公式。目前，奈雪的茶已推出“花青素·快充杯”、“维C·快充杯”、“美颜·快充杯”、“纤体·快充杯”等健康果茶产品。
健康理念提出不久，3月12日，奈雪的茶全球首家轻饮轻食gReen店在深圳南山前海开业。
奈雪的茶·gReen轻饮轻食精准定位于白领工作餐场景，满足午间用餐需求，绿色主题门店与健康轻食搭配，强化奈雪“生活方式品牌”定位。
奈雪的茶·gReen店除销售经典系列产品外，还售卖与“能量碗”相关的轻食和轻饮，涵盖六个系列，几十个SKU。
该店型能量碗系列价格在23.8-28.8元之间，其他知名轻食品牌价格在75-85元不等。此外，奈雪还推出了畅烘焙套餐、早市套餐及牛肉双拼套餐等。
在3月28日召开的业绩发布会上，奈雪高层表示，gReen店型消费者反馈良好，目前第一阶段有100-200家店想改成gReen店型。
江瀚指出，“低于市场价位的能量碗与奈雪的高端茶饮定位是否冲突，这可能未必。奈雪的高端茶饮定位主要基于其产品品质、品牌形象以及消费体验，而能量碗作为轻食产品，其价格定位更多是为了吸引广泛的消费群体，特别是注重健康饮食、追求性价比的消费者。通过提供价格亲民的能量碗，奈雪可以进一步丰富产品线，满足不同消费者的需求，同时提升品牌的市场覆盖率和知名度。”
江瀚指出，布局轻食赛道对奈雪来说既存在挑战也存在机遇。挑战方面，轻食市场竞争激烈，消费者对轻食的品质、口感、营养等方面要求较高。奈雪需要确保其能量碗等轻食产品能够满足消费者需求，同时还需要在供应链、成本控制方面做好充分准备。机遇方面，随着健康饮食观念的普及，轻食市场呈现快速增长趋势，奈雪通过布局轻食赛道，可以抓住市场机遇，进一步拓展业务范围和市场份额。
“奈雪在布局轻食赛道时，还需考虑如何与现有茶饮业务进行协同。例如，可以通过推出茶饮+轻食的套餐组合，提升消费者的购买意愿和客单价，同时利用现有品牌影响力和渠道资源，为轻食产品的推广与销售提供支持。”
