在中国的体育用品赛道上，安踏以其在全球范围内的收购行动而独树一帜，更为难得的是其在收购后的整合与运营能力。
安踏收购的核心驱动逻辑在于：中国体育用品的消费市场庞大，年轻消费者热衷于尝鲜，只要能将收购的品牌在国内市场运营好，就能带来可观的业绩，而安踏似乎已经掌握了这样的整合运营能力。
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安踏收购德国“狼爪”
4月10日，安踏体育宣布将全资收购源自德国的户外品牌Jack Wolfskin（中文名称：狼爪），基础对价为2.9亿美元（约21亿元人民币）。
安踏体育表示，收购预计将在2025年第二季度末或第三季度初完成，目前“狼爪”在全球拥有1500名员工和495家店铺，其中226家位于欧洲，269家位于亚洲。
狼爪品牌近年来命运多舛。1981年在德国创立，产品涵盖徒步、自行车、滑雪及露营等场景，曾享有较高知名度。但近二十年发展坎坷，几度易主。2006年被收购，2011年再度被黑石集团收购，但业绩未达预期，最终在2018年被美国公司以4.76亿美元收购。而此次安踏出手时，狼爪的估值再次下滑。
狼爪早在2007年进入中国市场，以较低价格和休闲户外定位迅速占领市场，并向多层级城市扩张。2017年时，狼爪的销售额52%来自德国、奥地利和瑞士，中国的占比达到21%。
2024年财报显示，狼爪将聚焦中欧和中国市场，2023年在中国市场表现强劲。
安踏表示，此次收购将受益于狼爪独特的材料科技及德国工程设计团队的经验，进一步提升在户外运动领域的竞争力。狼爪在欧洲市场特别是德国具有强大影响力，整合狼爪将是安踏全球化战略的重要步伐，预计将在供应链、产品研发和零售运营方面实现协同效应。
Topgolf官网显示，狼爪全年营收约为3.25亿欧元（约26.92亿元人民币），经调整的息税折旧摊销前利润为1200万欧元（约9941.04万元人民币）。
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并入狼爪后如何实现差异化？
安踏对新加盟的狼爪表示热烈欢迎，安踏体育董事局主席丁世忠表示此次收购是安踏集团全球化的新里程碑，多品牌战略为应对全球化的不确定性提供了坚实基础。
从2009年收购斐乐以来，安踏开启了持续的收购策略。至今，安踏旗下品牌众多，不仅有安踏和斐乐，还有Descente、KOLon Sport、ATOMIC等。
安踏如何对这些品牌进行差异化，确保每个品牌都有独特的定位而不形成内部竞争？尤其是刚收购的狼爪，其聚焦于户外运动，与现有的高端户外品牌定位相近。
安踏方面表示，狼爪将定位为大众化户外运动品牌，与高端品牌形成差异化，从而延伸更广泛的消费群体。但这一定位可能与狼爪的既有定位并不一致。
狼爪作为欧洲户外市场的标杆品牌，注重品质，若安踏将其定位为国内的大众品牌，可能会导致价值不符。
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最擅长做定位的安踏
对于安踏而言，给予每个品牌独特的身份标签并在目标受众中形成认知是其强项。通过并购与高超的运营，安踏在国内成为领先的运动品牌。
3月19日，安踏体育发布2024年财报，收入首次突破700亿元，同比增长13.6%；净利润同比增长52.4%。与亚玛芬体育的营收合计首次突破千亿元，达1085.78亿元。
安踏品牌收入335.22亿元，FILA收入266.26亿元，其他品牌收入首次破百亿。尽管整体收入增长，但毛利率有所下降。2024年毛利率为62.2%，较前一年下降0.2%。
FILA仍是安踏体系内的重要品牌，2024年营收266.3亿元，占集团总营收比重下滑至37.60%。
亚玛芬体育的营收也表现强劲，2024年实现营收51.83亿美元，同比增长18%。
始祖鸟作为“中产三件套”之一，营收突破20亿美元，增速强劲。安踏收购狼爪的挑战在于如何使其达到与始祖鸟相当的营收规模，成为新的增长极。
