截至4月30日，2026年第一季度的财务报告已经全部公布，传统商超也纷纷展现了自己的业绩。共有10家上市商超发布了财报，其中9家实现盈利，只有1家出现亏损。
永辉超市、步步高和百联股份三家企业的表现尤为突出。永辉超市的归母净利润同比增长了94.40%；百联股份的归母净利润则大幅上升了10.36%。这三家公司均实现盈利，成为行业内的盈利榜样。这是否意味着传统商超行业已经走出困境，迎来了转折点？笔者结合2025年和2026年上半年的财报数据，对此进行了深入分析。
2026年Q1财报概览：9家盈利，1家亏损
在2026年第一季度的10家主要上市商超中，9家实现盈利，只有1家出现亏损，整体业绩呈现明显的两极分化趋势。
永辉、步步高及百联等7家公司归母净利润同比增长，而其他3家公司则出现了下滑。部分企业的利润增长并不意味着整个行业的普遍回暖。
尽管永辉、步步高和百联股份的归母净利润大幅上升，但这也反映了行业现状，市场仍然存在不确定性。
（一）永辉与百联的利润增长：各有原因
作为季度盈利的佼佼者，永辉和百联的利润增长速度引人注目。然而，深入分析其财报后可以发现，两者的增长路径截然不同。永辉超市的利润大幅增长主要源于处置固定资产及部分股权投资的收益，整体盈利结构并不稳定，而百联则主要依赖于主营业务的调整。
1、百联股份：资产处置带来利润，主营业务仍在下滑
在2026年第一季度，百联股份实现69.15亿元的营收，同比下降8.93%；而归母净利润却暴涨10.36%。这一增长主要归功于资产处置及股权投资带来的收益，但主营业务的营收表现依然疲软。
2、永辉超市：关店与优化并行，逐步回归盈利
2026年第一季度，永辉超市的营收为133.67亿元，同比下降23.53%；归母净利润为7.92亿元，同比上升10.36%。通过关闭亏损门店并减少费用，永辉逐步扭转了亏损局面，但其核心超市业务仍面临下滑压力。
3、步步高：经营策略调整助力盈利
步步高的营业收入同比下降23.53%，但归母净利润却达到了2.87亿元，同比增长94.40%。通过优化商品结构和调整业务模式，步步高成功实现了盈利。
（二）部分家超市面临的挑战与困境
相比于永辉与百联的快速增长，部分家超市却面临更为严峻的挑战，净利润同比下滑，显示出行业整体的压力与竞争加剧的现状。
例如，三江购物的营收为10.65亿元，同比下滑0.84%；归母净利润为0.60亿元，同比下降15.49%。这种下滑主要源于市场竞争与内外部压力。
（三）中百超市的持续亏损与高负债
截至2026年第一季度，中百超市仍处于亏损状态，资产负债率高达91.15%。其营业收入为8.83亿元，同比暴跌20.21%，归母净利润亏损9.57亿元，反映出其深陷财务困境。
中百的持续亏损和高负债率使其面临“资不抵债”的潜在风险，亟需寻找出路。
总体来看，2026年第一个季度的财报显示，传统商超行业仍在艰难应对，市场竞争加剧、需求疲软、成本上涨等多重压力交织，导致整体行业面临严峻挑战。未来，企业需积极调整战略，寻求新的发展机会。
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利润来源：各显神通
通过分析2026年第一季度的财报及2025年的数据，可以看出，尽管部分企业盈利，但整体行业仍面临严峻挑战。
第一，依靠资产处置提升利润。百联股份通过处置固定资产和股权投资确认收益6.7亿元，虽然带来短期利润，但难以实现可持续发展。
第二，关闭亏损门店以降低损失。永辉通过关停亏损门店，减少了3.2亿元的亏损，取得了积极效果。
第三，精打细算，压缩开支。许多企业通过优化管理，减少费用支出，提升整体盈利能力。
第四，优化商品结构以提升毛利。永辉超市通过调整商品结构，提高了毛利率，反映出其主营业务能力的提升。
结语：行业仍在经历周期，回暖趋势逐渐显现
结合2026年第一季度的财报数据，尽管部分企业实现盈利，但整体行业仍在消化过去几年的挑战。未来需关注市场需求回暖与消费复苏的信号，以便真正判断行业的复苏进程。
